Главная проблема для рынков капитала – сбой привычных защитных инструментов – армянский эксперт

ЕРЕВАН, 6 апреля. Новости-Армения. Главной проблемой для рынка капитала сейчас является то, что привычные защитные инструменты не работают как раньше: облигации падают вместе с акциями, золото показало худший месяц с 2008 года, доллар под структурным давлением, считает руководитель отдела анализа акций компании Sirius Capital Анна Казарян.

«Эти четыре риска не являются отдельными угрозами, это одна цепочка: геополитика → энергетический шок → инфляция → пересмотр ставок → уход от риска. Диверсификация сейчас менее эффективна, чем обычно — и это само по себе главный риск», - заявила она в интервью агентству «АРКА».

В контексте того, что S&P 500 завершил I квартал худшим снижением с 2022 года, Казарян сказала, что структурные изменения на фондовом рынке явно обозначились еще в прошлом году.

В частности, по ее словам, фокус мировой экономики перешел от глобализации к регионализации и протекционизму.

«Стало важно обеспечить энергетическую безопасность и достаточность ресурсной базы внутри страны. Это означает более высокие издержки», - сказала Казарян.

Кроме того, по ее словам, премия за «исключительность» США сдувается.

«Годами американские активы торговались с премией, потому что рост экономики США был стабильно выше, прибыли технологических компаний наращивались невероятными темпами, а доминирование доллара не ставилось под сомнение. Сейчас все три столпа подвергаются сомнению. Статус доллара как «тихой гавани» уже не принимается как должное», - пояснила она.

В-третьих, как отметила эксперт, произошел отход от эпохи околонулевых ставок, которая надувала все классы активов.

«У центробанков мало пространства для снижения ставок, а бюджетные дефициты остаются значительными», - сказала она.

И наконец, по словам Казарян, рынок также пытается оценить последствия развития искусственного интеллекта: влияние на рынок труда, на эффективность компаний, на существование софтверных компаний.

«Акции компаний, связанных с ИИ, переходят от хайпа к отчетности: рынок перешел от оценки потенциала ИИ к требованию доказательств отдачи от инвестиций», - сказала она.

Говоря о том, что показал март текущего года, руководитель отдела отметила, что война с Ираном вскрыла, насколько уязвима точка удушения в Ормузском проливе, как быстро могут нарушиться энергетические цепочки поставок и насколько крупные державы готовы к эскалации.

«В данном случае невозможно отделить эмоциональную реакцию рынка от рациональной. Рынок волатилен из-за очень противоречивых заявлений политиков. Чем и когда закончится конфликт – непонятно», - сказала она.

Эксперт считает, что рынок с большой вероятностью покажет отскок. Однако, по ее словам, поскольку словесные интервенции не приводят к реальному разрешению конфликта, «первых признаков» будет недостаточно для существенного восстановления.

«Кроме того, на рынок продолжат давить структурные изменения, никуда не исчезающие из повестки», - резюмировала Казарян.

С полной версией интервью можно ознакомиться по ссылке.