480.39
+0.17
536.6
+0.48
8.07
+0.03
+20
Погода в Ереване
Рус
Зачем российским банкам IPO?
18:17
05 Июня 2007

Российским  банкам в последнее время грех жаловаться на отсутствие внимания к себе со стороны иностранных инвесторов — рекордные, по европейским меркам, показатели доходности и огромный потенциал российского банковского рынка заставляет иностранные финансовые группы присматривать себе все новые и новые «объекты» для поглощения. Именно поэтому, иностранные игроки с большим энтузиазмом следят за тем, как один за другим российские банки выходят на IPO. Ведь публичное размещение акций  — это «знак качества» для компаний-эмитентов, свидетельство того, что они являются «прозрачными» и играют по принятым корпоративным стандартам, а не по изменчивым правилам «недоразвитых» рынков. А главное преимущество IPO в том, что банки пройдут «проверку рынком».

Удачное публичное размещение акций ВТБ, похоже, спровоцировало цепную реакцию: о своих намерениях провести IPO до конца текущего года или в течение ближайших 1,5-2 лет заговорили сразу несколько банков-лидеров российского рынка. Среди «номинантов» оказались и Банк «Возрождение», и МДМ-Банк, и «КИТ Финанс». Одна из последних по времени сенсаций — возможность стать публичным не исключает для себя теперь и третий государственный банк в лице Газмпробанка. Во всяком случае, его руководство на днях заявило, что эта структура, занимающая третью позицию по величине активов в банковских рейтингах, рассматривает возможность проведения IPO летом 2008 года.

Подобная «активность» российских банков могла бы показаться странной, если учесть, что еще недавно они предпочитали открытому выходу на рынок закрытое общение с узким кругом стратегических инвесторов. Такой формат переговоров избавлял владельцев банков от сложной процедуры подготовки своих «детищ» к проведению IPO и от  риска, что выставленные на продажу пакеты акций не вызовут на рынке ожидаемого интереса. Вместо этого можно просто договориться с одним из «стратегов» и, учитывая текущую конъюнктуру российского рынка, «выбить» из него цену за свой банк или за пакет акций своего банка с «премией» в 3-4 раза к капиталу. Преимущество такого пути еще и в том, что информацию о   деятельности банка (а, значит, и его недостатках и проблемах) владельцам придется раскрывать только перед «избранным кругом», а не перед всем рынком. На руку такие переговоры были в свое время и потенциальным покупателям: меньше претендентов на актив — меньше цена  и больше возможностей купить банк целиком или крупный пакет его акций, а не довольствоваться «мелочами».

Стоит ли удивляться, что многие экс-владельцы российских банковских структур, взвесив все «за» и «против», пошли именно по пути «закрытых» переговоров, а не открытой продажи пакетов акций банков на рынке. Именно по итогам таких консультаций французская группа Сосьете Женераль приобрела в прошлом году 20% пакет акций Росбанка; венгерская группа OTP — Инвестсбербанк, а инвестиционный банк Morgan Stanley — Городской Ипотечный банк. Во всех этих случаях коэффициент к капиталу при покупке пакетов акций банков (или банков полностью) превысил 3 раза. В этом году пока с вышеназванными сделками может сравнить по размеру коэффициента и масштабу операции только одна: приобретение бельгийской группы KBС. Однако велика вероятность, что это — не последняя в 2007 году покупка иностранным стратегическим инвестором российского банка.

Однако, как поясняют аналитики, ситуация меняется, и продавать себя «стратегам» становится все сложнее. Последние уже не заинтересованы в том, чтобы купить российский банк по любой цене и на любых условиях, они теперь могут начинать в России работу «с чистого листа», получая лицензии в довольно быстрые сроки. Поэтому коэффициенты при покупке банков не то, чтобы резко снижаются, но становятся более «взвешенными». И банкам, выставляющим себя на закрытый тендер, приходится прикладывать немало усилий для того, чтобы убедить потенциальных покупателей в своих преимуществах по сравнению с конкурентами (имя которым, учитывая общую численность банков в России, действительно легион).

«Стратеги», со своей стороны, начинают понимать, что купить «банковскую оболочку» (лицензию плюс офис со стульями) — дело нехитрое. Куда сложнее в российских условиях стать владельцем банка, который контролирует значительную долю рынка банковских услуг — например, розничного кредитования или вкладов частных лиц. Для западных банков под «значительной долей» подразумевается обычно 5—10% от общего объема рынка. На сегодняшний день лишь очень немногие российские банки могут похвастаться таким размахом.

При этом далеко не все лидеры готовы выставить на продажу себя целиком или даже сравнительно небольшой пакет своих акций. Лучший пример тому банк «Русский Стандарт», который в недалеком прошлом отказался «продаться» с премией к капиталу в семикратном размере, а сейчас, как утверждают на рынке,  даже не рассматривает вопрос о выходе на IPO или привлечении стратегического инвестора. Не собирается становиться публичным или привлекать стороннего инвестора и другой лидер рынка розничных банковских услуг — Альфа-Банк. В таких условиях круг финансово-кредитных структур, действительно способных «принести» своему покупателю существенную долю рынка, резко сужается.

Вот здесь, собственно говоря, и банкам, и стратегическим инвесторам и могут помочь IPO. Выйдя на рынок со своими акциями (особенно на высоколиквидные западные биржи), банки получают возможность привлечь дешевые денежные ресурсы, которые впоследствии могут быть использованы для приобретения других финансовых структур, ускоренного развития собственной филиальной сети или, например, для создания новых, более технологичных «продуктов».

В любом случае удачное размещение акций и удачное использование средств должно повлечь за собой «прорыв» — существенное увеличение доли рынка, контролируемой конкретным банком. А это, в свою очередь, должно сделать его куда более привлекательным в глазах «инвесторов-стратегов», чем раньше. Особенно, если учесть, что между покупкой непубличного банка и покупкой банка, прошедшего через «горнило» IPO — дистанция огромного размера. В первом случае покупателю приходится принимать на себя значительные риски, причем о некоторых из них он может оставаться в неведении вплоть до окончательного завершения сделки. Во втором, - речь идет уже о приобретении актива, проверенного рынком — банка, о котором известно, если не все, то очень многое и хорошего, и плохого.

О портфельных же инвесторах и причинах их ликования по поводу грядущих банковских IPO, и говорить не стоит: для них появление новых ценных бумаг, сулящих высокие прибыли, по определению интересно. Так что нет ничего удивительного в том, что грядущему «буму» российских банковских IPO радуются и крупные западные финансовые структуры, уже присматривающие для себя актив в России, и инвесторы поменьше, стремящиеся диверсифицировать свои вложения.-0-

Анатолий Горев, финансовый аналитик для «РИА Новости»

Loading...
Материалы по теме
Другие материалы раздела
18:14
13 Июня 2017
Экономика Армении: вызовы и перспективы - Armenian Interest
Доктор экономических наук, основатель и директор "Центра исследований постиндустриального общества" Владислав Иноземцев представил на страницах The armenian interest свое видение развития экономики Армении
21:12
11 Июня 2017
Жители Армении увидят важные астрономические события в 2017 году – эксклюзив «Новости-Армения»
О том, когда можно будет рассмотреть кольца Сатурна с минимального расстояния и загадать желание на падающую звезду, рассказал директор Бюраканской астрофизической обсерватории Арег Микаелян
18:30
08 Июня 2017
Советы эксперта: как уберечься от летних пищевых отравлений
О том, как уберечь себя от отравлений, рассказала агентству «Новости-Армения»  заведующая отделением гигиены государственной инспекции здравоохранения при Минздраве РА Маргарита Бабаян
18:14
31 Мая 2017
Горячий сезон: самые ожидаемые события лета 2017 года в Армении
С учетом того, что лето – самый горячий сезон отпусков, агентство "Новости-Армения" напоминает своим читателям о самых главных и ожидаемых событиях в стране, которые не дадут скучать в течение всего летнего сезона
17:21
31 Мая 2017
Внезапное "нашествие" змей в Армении - причины и последствия
Агентство "Новости-Армения" решило выяснить у экспертов, является ли нынешняя активизация пресмыкающихся аномальной, как себя вести при встрече со змеями, и какие меры первой помощи нужно принять, если избежать укуса не удалось
12:25
30 Мая 2017
Ураган в Москве: затронет ли стихия Армению?
Сильный ураган, пронесшийся накануне над Москвой, стал причиной гибели людей и нанес серьезный ущерб российской столице
10:58
30 Мая 2017
Армянская действительность: мифы и реальность
Мы говорим "страна не страна" почти всегда, а часто просто для связки слов, забывая и игнорируя смысловое значение этого выражения
14:25
29 Мая 2017
Вручение премии Aurora Prize в Ереване: во имя человечности, добра и мира
Церемония вручения ежегодной гуманитарной премии Aurora Prize-2017 состоялась в воскресенье в Ереване
13:45
29 Мая 2017
Константин Хабенский: благотворительность дает мне внутреннее ощущение достоинства
Заниматься благотворительностью очень важно, потому что чем больше люди будут помогать друг другу, тем меньше будет нерешенных вопросов, заявил народный артист России, актер театра и кино Константин Хабенский
19:02
25 Мая 2017
Только 9% опрошенных верят в свою способность помочь беженцам – результаты опроса
Согласно результатам опроса "Гуманитарный индекс "Aurora 2017" только 9% респондентов убеждены, что их личный вклад может помочь решить глобальный кризис беженцев, а 32% опрошенных не смогли назвать лидера, способного решить эту проблему
18:07
23 Мая 2017
"Солнечная" напасть: армянские эксперты рассказали, как спастись от меланомы
Ежегодно в мае в разных странах мира проходит Всемирный день борьбы с меланомой
11:34
20 Мая 2017
Шестой созыв: в руководстве парламента Армении новые лица
Процесс формирования руководящего состава нового парламента Армении подходит к концу